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来源： 环球老虎财经app
3月中旬，一则寒武纪旗下产品将接入“文心一言”的消息，将这只“沉寂”已久的芯片股带上了3月涨幅第一名的“宝座”。而市场之所以如此追捧寒武纪，或许是看上其有望成为ChatGPT浪潮中的“卖水人”。
ChatGPT大火后，股价暴涨的除了一众宣布要做出终端产品的公司，还有“卖水人”，沉寂了多年的寒武纪就是其中之一。
3月中旬，有市场消息表示，“文心一言”将调用超大规模算力，并且尝试使用寒武纪思元590替代英伟达A100。据了解，思元590是寒武纪最新一代云端智能训练芯片，该产品目前尚未正式发布。
虽然寒武纪已经在3月27日辟谣了上述消息，但其股价仅仅下跌了一日，随后又连涨两日，甚至在4月3日以13.47%的涨幅收盘。
对于一家芯片公司而言，研发、资金、客户缺一不可，而寒武纪自从与华为“分手”后就再也没有走出“失恋”的打击。但ChatGPT以及传闻的出现，让市场发现了这家全身心投入研发的公司还有“潜力”。
年初至4月4日收盘，寒武纪涨幅达295%，市值864亿，从市值角度来看，ChatGPT“拯救”了被遗忘在角落里的寒武纪。
一份“神秘”的纪要
跟随ChatGPT爆发的，还有芯片企业寒武纪。
3月31日，A股的3月涨幅榜单出炉，截止当日收盘，寒武纪一个月内涨超1.2倍，成为三月涨幅榜冠军。
消息面上，3月中旬，网络中流传着一份百度集团交流纪要，纪要显示，“文心一言”将调用超大规模算力，并且尝试使用寒武纪思元590替代英伟达A100。
该纪要疑似是一位百度相关业务负责人的回答，其表示，同时选用英伟达与寒武纪等公司产品，是不愿被某一家供应商卡脖子。同时百度也希望进行一些备货，“除了英伟达A100和寒武纪思元590，其他性能差一点的替代品也考虑”。
彼时，已有媒体采访到接近该项业务的相关人士，并报道称，该项目布局属实。但彼时的百度和寒武纪方面，均没有对此事做出官方回应。
据了解，思元590是寒武纪最新一代云端智能训练芯片，该产品目前尚未正式发布。但根据寒武纪董事长陈天石在一次公开大会中的介绍显示，思元590采用MLUarch05全新架构，实测训练性能较在售旗舰产品有大幅提升，能够提供更大的内存容量和更高的内存带宽，其IO和片间互联接口也较上代实现大幅升级。
此外，被曝出的交流纪要中，也透露了百度人对思元590的认可。百度相关人士表示：“当时还没有出思元590的时候，我们认为（华为）昇腾910是国内唯一可以接近A100的卡。”但从思元590目前在内部导入测试一些模型任务的完成进度来看，“优于昇腾910”。
百度相关人士还称，尽管思元590和A100不好直接去点对点的对比，但至少在AIGC这种业务对于算力的需求上，可以一定程度的代替A100。
一份交流纪要，透露了寒武纪不但锁定了大客户，产品得到了大客户的认可，同时还追上了竞争对手，一箭三雕。
在消息发布当日，寒武纪就在盘中涨超9.5%，当日收盘时涨幅为7.42%，随后经历多次暴涨。直到3月27日，公司发布公告称，寒武纪尚未与百度就“文心一言”项目开展相关合作，致股价下跌一日，随后又再度拉涨，最终在4月4日盘中来到了226.53元的历史最高位。
而在此之前的很长一段时间中，寒武纪股价均在60元左右徘徊，最低时仅有46.59元/股。
寒武纪能否成为“卖水人”？
“有些公司说自己的研发占比高，但仔细看去，都是因为公司的营收本来就低，显得研发占比较高，并不是真的花钱。”
但寒武纪，是真的花钱。
财报显示，寒武纪基本在每一年的中期报告中，都会曝出占总营收超过300%以上的研发投入。2020年上半年-2022年上半年，寒武纪的研发支出费用化金额分别为2.77亿元、4.15亿元和6.29亿元，研发投入占营收总比分别为318.10%、301.38%和366.34%。
即便全年投入占比相比上半年而言有所下降，但是也超过了150%。由于2022年年报还未发布，只能用2020年和2021年的年报数据进行比对，但也足见寒武纪的研发投入力度之大。
2020年全年，寒武纪研发支出费用化金额为7.68亿元，占营收总比为167.41%；2021年全年，这两个数字分别为11.36亿元和157.51%亿元，可谓是all in研发。
由此可见，寒武纪是一家有芯片研发基础的公司，同时也有投钱的“魄力”。但它到底能不能成为ChatGPT时代的“卖水人”呢？
从业内流传的百度交流纪要中可以看出，百度已经将寒武纪的云端推理芯片排在了第二梯队。但从其专利信息来看，寒武纪经历着长达一年的专利空档。
企查查信息显示，寒武纪最新发布的专利为计算图的算子自动融合方法以及相关产品，发布时间为2022年11月，目前仍在申请公布阶段。而上一次神经专利时间为2021年12月，目前也处于申请公布阶段。
同时，公司的基本面也让人堪忧。自上市以来，寒武纪就未实现盈利，2022年三季报显示，寒武纪实现营收2.64亿元，同比增长18.86%；归母净利润亏损9.45亿元；扣非净利润亏损11.45亿元，亏损持续扩大。
倘若此番能抓住ChatGPT这根“救命稻草”，研发出对标英伟达的大算力芯片，寒武纪将成为真正的“卖水人”。
股价大涨，创投股东“撤退”
自从与华为“分手”后，寒武纪已经许久没传来好消息了。
2022年3月14日晚间，寒武纪发布了一则人事变动公告。公告表示，公司核心技术骨干CTO梁军由于“与公司存在分歧”，已于2月10日通知公司解除劳动合同，离职后，其不再担任任何职务。
据了解，梁军此前为华为的技术专家，曾于2003年加入华为，后成为海思的技术专家，负责过海思团队在手机soc设计、网络芯片架构设计等，2017年从华为跳出后加盟寒武纪，任副总经理和CTO。
在其任职寒武纪CTO的第一年，华为就发布了高端系统级芯片麒麟970，而970SoC中，就搭载了寒武纪的首款终端NPU的IP授权，名称为寒武纪1A。梁军也因此被业内视作是寒武纪与华为之间的纽带。
而这次人事变动，也因此被视为是华为与寒武纪的“分手”信号。消息发布的次日，寒武纪股价收跌18.38%，市值蒸发超36亿，总市值仅余260.57亿元。
丢掉前华为专家是一方面，丢掉华为这个客户是另一方面。财报显示，寒武纪对大客户依赖严重。2021年，寒武纪来自前五大客户的销售额占总营收的88.6%，2020年这个数据为82.1%。
且彼时的寒武纪还面临着主营业务占比大幅下滑的情况。2017和2018年，寒武纪的中端智能处理器IP许可销售收入在主营业务中的占比分别为98.34%和97.63%。但2019年，这一数据已下降至15.49%。而在招股书中，公司科创板上市的募投项目中也没有IP研发的内容。
在当时已然出现主营业务占比极速下降的寒武纪，又没有了华为的支撑，在二级市场也自然不受待见。但ChatGPT又让市场看到了寒武纪的可能性。
浙商证券研报显示，ChatGPT模型训练与产品运营核心基础设施是AI算力，AI芯片又是AI算力基础设施的关键组成。寒武纪正是国内稀缺的AI算力芯片公司，公司拥有完善的智能芯片产品布局。
寒武纪已被市场视作是此次ChatGPT风口中的“卖水人”。
而此前，这一称号往往只有英伟达一家公司所有。业内人士表示，近年来，全球科技的风口热点不断，从数字货币、元宇宙、人工智能再到ChatGPT，无数企业经历快速崛起又迅速衰退。但即使科技风口再怎么变换，作为“卖水人”的英伟达，却始终屹立不倒。
近期，英伟达也走出了数字货币退潮带来的阴影，股价也再度拉升。但当市场得知，寒武纪或有对标产品时，资金便蜂拥而入。
不过，在股价暴涨的同时，寒武纪的创投股东却在大幅减持。
3月17日，寒武纪发布了股东减持计划公告。公告显示，因股东自身资金需求，公司股东古生代创投和国投创业基金，拟通过集中竞价、大宗交易方式，分别减持寒武纪股份不超过597.54万股和739.99万股，分别占公司总股本的1.49%和1.85%。
同时，寒武纪的前十大股东也多有减持，从寒武纪最新的披露的财报来看，截止2022年前三季度，寒武纪的第二、五、六、八、十大股东均减持了公司股份，减持比例为6.09%、8.09%、30.42%、19.25%、30.61%。
显然，暴涨的股价，没能留住“清醒”的创投股东。
